Estímulos a combustibles mantienen bajo control la inflación energética y dan margen de maniobra a Banxico
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11/6/2026
Los apoyos fiscales aplicados por el Gobierno de México a las gasolinas y el diésel han contribuido a contener el incremento de los precios de los energéticos, cuya variación anual se mantiene cercana a cero. En contraste, en Estados Unidos este indicador se aproxima al 20 por ciento, señaló Ramsé Gutiérrez, vicepresidente senior y codirector de Inversiones de Franklin Templeton Investments México.
A través de una infografía titulada “Los subsidios a la gasolina facilitan la chamba de Banxico”, el especialista explicó que esta estrategia ha ayudado a disminuir las presiones sobre la inflación general, además de permitir que el Banco de México (Banxico) tenga mayor margen para evitar nuevas medidas de restricción monetaria.
Gutiérrez indicó que la contención de los precios energéticos ha favorecido la decisión del banco central de conservar su tasa de interés de referencia en 6.5 por ciento, así como mantener una postura menos restrictiva respecto a sus próximas decisiones.
El analista recordó que México ha recurrido a los estímulos fiscales en dos momentos de tensión internacional en el mercado energético: durante el conflicto bélico entre Rusia y Ucrania, en 2022, y ante la guerra en Irán, en 2026.
Sin embargo, explicó que ambos episodios presentan diferencias importantes en cuanto a la duración y las características de las presiones sobre los combustibles. En 2022, los apoyos gubernamentales alcanzaron sus niveles más elevados durante los primeros meses del año y posteriormente disminuyeron considerablemente hacia diciembre.
En cambio, durante 2026 los estímulos comenzaron a aplicarse en marzo, pero sus mayores niveles se han observado recientemente, particularmente en septiembre y octubre.
El especialista destacó que actualmente el diésel representa el principal foco de presión, debido a la escasez mundial de productos refinados, relacionada con las interrupciones en el suministro provenientes de Medio Oriente y Rusia. Esta situación ha mantenido elevados los precios y provocado que una mayor proporción de los recursos fiscales se destine a contener el costo de dicho combustible.
Explicó que, mediante esta política, la Secretaría de Hacienda y Crédito Público absorbe parte del impacto económico que, de otra manera, se trasladaría directamente a los consumidores y podría generar mayores presiones inflacionarias, obligando al banco central a adoptar una postura monetaria más restrictiva.
No obstante, advirtió que mantener estos apoyos también representa un desafío para las finanzas públicas, especialmente si la escasez de diésel continúa durante un periodo prolongado. En ese escenario, el Gobierno federal tendría que evaluar cuánto tiempo puede sostener los estímulos sin comprometer su capacidad presupuestaria.
Por otra parte, Gutiérrez consideró que la victoria demócrata en Estados Unidos podría abrir una oportunidad para reducir las tensiones internacionales, debido a la posibilidad de que el Congreso estadounidense impulse límites a la escalada del conflicto y favorezca una solución mediante negociaciones.
Aunque reconoció que un eventual proceso de distensión no resolvería de inmediato los problemas de suministro, señaló que podría contribuir a normalizar el flujo de energéticos, disminuir las presiones sobre el precio del diésel y reducir la necesidad de mantener elevados los subsidios.
Finalmente, sostuvo que el entorno generado por los estímulos fiscales ha permitido que Banxico tenga mayor margen para flexibilizar su política monetaria y avanzar hacia una reducción de las tasas de interés.
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